上市一个多月，股价暴涨超18倍。

文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，深圳。

一家硬科技企业认真登陆创业板。谁也没预想，上市首日股价大涨430%，总市值突破千亿。上市一个多月，限度5月22日收盘，股价较刊行价上升超18倍，总市值创下约3878亿元的阶段新高。

这家公司，叫大普微。它的独创东说念主，是一个70后海归，叫杨亚飞。

【01 押注硬科技】

杨亚飞，1979年诞生。本科、硕士均毕业于北京邮电大学，其后赴好意思，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。

2008年博士毕业后，他进入高通责任，一干便是8年，并一说念作念到高等主任工程师。

这段横跨中好意思、连结学术与产业一线的履历，让杨亚飞比许多东说念主更早意志到一个执行：中国高端企业级存储市集，历久简直被国际巨头紧紧把持。

无论是三星电子、好意思光科技，如故SK海力士，王人掌抓着主控芯片、高端固件算法等最中枢的底层时候，而国产企业历久枯竭着实的讲话权。

中国领有群众广大的数据中心市集，但最中枢的企业级存储时候，却高度依赖国际供应，这让杨亚飞反复念念考一个问题：为什么弗成我方作念？

2016年，杨亚飞决定毁掉好意思国清爽的高薪责任，归国在深圳龙岗创立了大普微。

那时他有两种遴荐：一种是耗尽级存储，门槛相对更低、回款更快，也更容易短期盈利；另一种，则是时候壁垒极高、研发干预巨大、客户考证周期漫长的企业级存储。

他绝不盘桓地遴荐了后者。因为他投诚，更底层、更难啃、也更需要历久干预的硬科技，既是挑战，亦然契机，作念好了，才能愈加诞生壁垒，创造价值，并取得更超等的答复。

而后十年，大普微走上了全栈自研的说念路。从主控芯片、固件算法，到整机模组，简直全部我方作念。

但这条路，比他想象得还要艰深。

创业初期，资金压力便是公司濒临的第一说念存一火关。

企业级SSD自身便是典型的时候与资金双密集产业。从主控芯片假想、固件研发，到后期量产测试，每一步王人需要多半干预。

在融资最艰深的阶段，杨亚飞只可靠自筹资金，硬撑着团队连接鼓励研发。

更难的，其实如故时候攻关。

动作固态硬盘着实的大脑，主控芯片研发不仅门槛极高，况且极其烧钱。仅一颗主控芯片，研发干预时时就需要2亿到3亿元，研发周期长达两三年。

即便如斯，大普微依然相持从零自研，并缓缓攻克主控芯片、固件算法，搭建起从中枢芯片到整机固态硬盘的完好意思时候体系。

因为杨亚飞很明晰，如若中枢时候依赖别东说念主，企业始终不可能着实诞生我方的护城河。

但居品出来，背面也还有更大挑战。

数据中心对存储清爽性有极其严苛的条款。一朝出问题，损失可能是通盘这个词业务系统奏凯停摆，莫得哪个客户敢敷衍遴荐莫得被市集充分考证的居品。

杨亚飞其后描述：“数据中心存储就像在钢丝上行走。”

大普微也因此撞上玻璃门：第一代居品送测时，即便性能筹画全部通过，许多客户依然不敢着实罗致。客户如若遴荐国际巨头，简直不需要承担异常风险；但若遴荐一家初创公司，一朝出问题，有筹画者自身就要承担巨大压力。

为了禁锢这种不信任，杨亚飞带着团队用了一个最笨的见地——历久驻场。许多时候，工程师只可蹲守在客户数据中心门口，等对方机器稳定下来，请求契机测试我方居品。

事实上，初创居品，也竟然不如国际巨头的清爽性。偶而候，一个问题刚惩处，下一个问题又出现，团队时时连接熬夜迭代，反复调试固件算法，一遍遍跑测试数据。

许多技俩，一驻场便是半年，以致一年多。

但也就在这么的煎熬里，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。

【02 终于爆发】

2022年前后，云测度加快彭胀，探究AI波澜全面爆发，群众数据中心对高性能存储的需求开动连忙增长。

一直死磕企业级存储的大普微，也终于迎来了着实起量的阶段。

杨亚飞当年押注的想法，终于开动被市集考证。

AI大模子的磨练与推理，不仅仅在拼算力，也在拼存力。GPU负责测度，而企业级SSD负责海量数据的高速读取、缓存与清爽存储。

如若GPU是发动机，那么存储系统其实便是燃油与运送管说念。发动机性能再强，如若数据传输速率跟不上，沙巴体育中国官网入口多量不菲算力也会堕入“空等数据”的情状。

如今，一些顶级AI磨练集群的算力成本，以致动辄每小时上万元。在这种配景下，AI期间的底层逻辑，也正在从唯有算力迫切，渐渐酿成算力与存力共同决定成果。

▲图源：DapuStor

而大普微，正值卡在了这个位置。

但外界如今看到大普微的爆发，其实诞生在以前多年不绝烧钱之上。凭据财报，2022年至2025年，大普微累计归母净利润耗费特出17亿元。

这些耗费，本色上王人来自历久高强度的研发干预。但也恰是这几年的不绝干预，最终换来了同业难以复制的时候壁垒。

当今，大普微一经诞生起袒护主控芯片、固件算法、模组假想等步调的全栈自研体系。累计肯求发明专利300余项，限度2025年末，领有国表里授权发明专利199项。

居品袒护PCIe 3.0到5.0全代际，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，一经开动对标三星电子、好意思光科技等国际巨头；而固件算法，则深度适配AI场景对低延伸、高概括和高清爽性的需求。

▲图源：DapuStor

时候壁垒，最终也洞开了顶级客户的大门。

当今，大普微一经进入字节逾越、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心体系。

国际市集上，公司已实现对谷歌批量供货；2025年通过英伟达、xAI 筹谋生态测试，认真进入群众顶级AI算力供应链，缓缓放量。

而在企业级存储行业，有一条尽头执行的铁律：谁能进入顶级数据中心，谁就意味着着实通过了产业考证。

与此同期，外部环境的不绝变化，也正在让通盘这个词中国市集加快拥抱国产自主科技。以前，许多中枢基础步调界限，客户更倾向于优先遴荐国际巨头，因为其居品历久占据市集主流，清爽性与可靠性已履历程多量数据中心考证。

但跟着群众科技竞争加重，以及产业链安全意志束缚进步，越来越多中国企业开动主动鼓励中枢时候国产化。这也让像大普微这么具备底层自主研发才气的企业，更容易着实走入主流市集，并取得要道客户考证。

更迫切的是，大普微的要道改革，一经出现。2026年第一季度，公司营收同比暴增340.95%，单季净利润达到3.7亿元，初次实现扭亏为盈。

这也意味着，公司终于从时候干预期，进入产业竣事期。

【03 新的估值锚点】

2025年6月，在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清认真布告：创业板启用第三套上市圭表，为优质但尚未盈利的鼎新企业，洞开上市通说念。

许多东说念主那时并没异常志到，这意味着什么。以前很万古刻里，A股市集更偏疼盈利清爽、现款流塌实的造就企业。

像大普微这么历久耗费、研发干预巨大、短期难以看到利润答复的硬科技公司，不仅很难取得高估值，以致连上市自身王人尽头勤奋。

但AI期间的到来，正在澈底改写这套逻辑。

整整10个月后，2026年4月16日，大普微认真登陆创业板，成为创业板第三套上市圭表落地后的首家未盈利上市企业。

▲图源：DapuStor

而着实让市集回荡的，是它上市之后的走势。刊行价46.08元/股，上市首日收盘，大普微股价就飙升至244.55元，单日涨幅高达430.71%，总市值一举达到1066.77亿元。

随后一个月，股价连接快速拉升。5月22日收盘，总市值站上3878亿元。而后行情降温、股价缓缓回落，限度6月1日，总市值回落至3154亿元隔壁。

这在以前的A股市集，简直是不可想象的。因为老本市集以前预计一家企业，最中枢的筹画时时是利润、现款流和短期事迹。

但AI波澜出现之后，市集开动再行念念考，畴昔着实决定科技竞争力的，究竟是什么？

谜底一经越来越露出。

AI竞争拼到终末，比拼的不仅仅大模子参数，也不仅仅利用层鼎新，还包括谁能着实掌抓GPU、存储、处事器、网罗等最底层基础步调。

模子和利用不错快速迭代，但底层硬件体系时时需要历久干预、产业协同和工程累积，一朝诞生起时候与生态上风，其后者很难短期复制。

如今，短期利润的迫切性正不才降，而“是否卡住要道产业位置”“是否领有底层时候壁垒”，开动成为硬科技公司新的估值锚点。

从这个角度看，大普微的爆发并非孤例。以前两年，从GPU、高速光模块、液冷散热，到企业级 SSD、AI处事器，一批深耕底层硬科技的“卖铲东说念主”，正集体被市集再行订价。

而这些公司的共同特色，便是王人处于AI产业链最底层、最中枢、也最难替代的位置。

某种意旨上，大普微市值峰值突破3800亿元，市集再行估值的，其实一经不仅仅一家公司。

它更像是老本市集关于一个趋势的集体押注。以前很万古刻里，市集更偏疼利用鼎新、流量彭胀与限制增长。但AI期间到来后，越来越多资金开动再行热心那些掌抓中枢时候、卡住要道产业位置的底层硬科技企业。

【参考资料】

[1]《海归归国创业，4年耗费17亿，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI期间界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报沙巴体育